Un important trust de investitii din China a ratat platile catre investitorii corporativi, starnind un protest rar si adaugand la ingrijorarea ca o scadere a pietei imobiliare din China ar putea declansa o criza financiara mai larga.
Cel putin trei companii chineze — Nacity Property Service, KBC Corporation si Xianheng International Science and Technology — au declarat in dosare separate la bursa in ultimele saptamani ca Zhongrong Trust nu a platit dobanda si principalul mai multor produse de investitii. Scara platilor ratate a depasit 110 milioane de yuani (15 milioane de dolari), potrivit declaratiilor acestora.
Zhongrong Trust, care a gestionat fonduri in valoare de 87 de miliarde de dolari pentru clienti corporativi si persoane bogate la sfarsitul anului 2022, este una dintre miile de firme de administrare a averii din China care ofera niveluri relativ ridicate de rentabilitate investitorilor.
Ele sunt considerate parte a industriei „shadow banking”, un sector care reprezinta o sursa importanta de finantare in China. Termenul se refera de obicei la activitatea de finantare care are loc in afara sistemului bancar formal, fie de catre banci prin activitati in afara bilantului, fie de catre institutii financiare nebancare, cum ar fi firmele de incredere.
O parte misterioasa si enorma a peisajului financiar al Chinei, sectorul „bancare din umbra” a intrat in centrul atentiei, in timp ce preocuparile investitorilor globali se invarte cu privire la viitorul celei de-a doua mari economii din lume.
Ingrijorarile cu privire la Zhongrong au crescut in aceasta saptamana de la aparitia videoclipurilor pe retelele de socializare care arata un protest in fata biroului sau din Beijing.
Aproximativ o duzina de demonstranti furiosi au fost inregistrati scanand sloganuri si cerand plati legate de produsele de investitii emise de companie, potrivit videoclipurilor postate pe aplicatia de socializare Douyin si WeChat, vazute de CNN. Videoclipurile par sa fi fost incarcate miercuri si joi.
Compania nu a raspuns la o solicitare CNN de comentarii.
Luni, Zhongrong a emis o declaratie in care spunea ca „infractorii” au trimis clientilor notificari false cu privire la anularea produselor de investitii. Acesta ia avertizat pe investitori sa fie vigilenti la frauda, dar nu a comentat problema platilor nepreluate catre investitori.
Zhongrongis a fost legat de Zhongzhi Group, unul dintre cele mai mari conglomerate private din China cu operatiuni in servicii financiare, minerit si vehicule electrice. Unitatile financiare de baza ale grupului au mai mult de un trilion de yuani (138 de miliarde de dolari) de fonduri gestionate, potrivit unui comunicat publicat pe site-ul sau in decembrie.
Stirile despre platile ratate ale Zhongrong au declansat raspunsuri de panica pe retelele de socializare, deoarece parea sa confirme speculatiile online de la inceputul acestui an ca Zhongzhi Group a suferit o criza de lichiditate si a oprit rambursarea unora dintre numeroasele sale produse de investitii.
In ultimele zile, investitorii s-au turnat pe forumurile online gazduite de bursele din Shanghai si Shenzhen, intreband multe companii listate daca au avut vreo expunere la produsele Zhongrong.
Investitorii se temeau ca „contagiunea” sa se raspandeasca in industria de investitii de 2,9 trilioane de dolari din tara, au scris analistii Citi intr-un raport de cercetare de miercuri. Acest lucru se datoreaza faptului ca industria a fost mult timp expusa sectorului imobiliar zbuciumat al Chinei, in prezent blocat in cea mai grava criza.
Dar „riscurile sistemice” au fost limitate, au adaugat analistii, iar posibilele neplate ale increderii erau putin probabil sa aduca „momentul Lehman” al Chinei, o referire la prabusirea bancii din 2008, care a marcat o agravare majora a crizei financiare globale.
Potrivit Asociatiei Trustee din China, expunerea totala a tuturor fondurilor fiduciare fata de sectorul imobiliar a fost estimata la 1,13 trilioane de yuani (154 miliarde USD) pana la sfarsitul lunii martie, reprezentand aproximativ 5% din valoarea totala a fondurilor fiduciare din tara.
„Este corect sa spunem ca, avand in vedere cele mai recente evolutii legate de Zhongzhi, filialele sale si alte firme de gestionare a averii, aceste fonduri in valoare de 1,13 trilioane de yuani… sunt acum sub mare amenintare”, au declarat analistii Nomura intr-un raport de cercetare de luni.
„Este probabil ca tulburarile sa provoace noi vanturi in contra cresterii [economice]”, au adaugat ei.
Zhongrong cu buzele stranse
Un videoclip postat pe WeChat, care a fost sters ulterior, a aratat un barbat imbracat intr-o vesta rosie, impodobita cu logo-ul lui Zhongrong, folosind un megafon pentru a vorbi cu grupul agitat din afara biroului companiei.
“Lasa-ma sa explic. Nu putem face niciun anunt public acum”, a spus el. „Motivul principal este ca inca ne verificam activ activele de baza si facem tot posibilul sa recuperam activele pentru tine. Acum, daca dezvaluim activele de baza pentru un anumit produs, ar putea provoca o scadere dramatica a activelor. Nu putem face asta pentru ca este sa fii iresponsabil.”
CNN nu a putut confirma identitatea barbatului.
In alte videoclipuri care par a fi luate de la acelasi protest, manifestantii au scandat: „Intoarceti banii”.
Platile ratate subliniaza modul in care scaderea prelungita a proprietatilor din China se poate raspandi asupra industriei financiare de un trilion de dolari.
Zhongrong a investit aproximativ o zecime din fondurile sale, in valoare de aproximativ 10 miliarde de dolari, in sectorul imobiliar, potrivit raportului sau anual pentru 2022. Companiile din portofoliul sau includ firme imobiliare cu probleme Evergrande, Kaisa Group si Sunac China.
Toti trei s-au luptat cu o criza de numerar si s-au intarziat sa isi achite datoriile in ultimii doi ani.
Anul trecut, Zhongrong a prelungit platile pentru mai multe dintre produsele sale de incredere imobiliare, spunand ca companiile nu si-au putut rambursa datoriile.
Impact economic, dar fara „moment Lehman”
Cel mai recent „val” de implicite a increderii este probabil sa provoace unele „efecte de unda substantiale” pentru economia mai larga, potrivit analistilor Nomura.
Intrucat investitorii in aceste produse de gestionare a averii tind sa fie in mare parte persoane din clasa mijlocie si superioara, orice neplata sau chiar ingrijorari cauzate de platile intarziate ar putea diminua si mai mult increderea consumatorilor, au spus acestia.
Acest grup tinde sa aiba o putere de cheltuieli mult mai mare decat media nationala, astfel incat cheltuielile reduse ale acestora ar putea avea un impact deosebit de acut asupra consumului privat, au adaugat analistii.
Investitorii corporativi sunt, de asemenea, probabil sa devina mai „avversari la risc” si sa-si reduca imprumuturile pe termen scurt sau cheltuielile de capital, devenind si mai precauti cu deciziile de extindere a afacerii, au adaugat analistii Nomura.
Marti, datele oficiale au indicat inca o luna de crestere calda in China. Cheltuielile de consum, productia din fabrica si investitiile in active fixe au scazut in continuare in iulie fata de acum un an, potrivit Biroului National de Statistica.
Posibilele incapacitati de incredere ale Zhongrong au reinnoit ingrijorarea investitorilor cu privire la calitatea bancilor chineze, potrivit analistilor Citi.
„Ne asteptam la mai multe valori implicite de incredere din cauza scaderii in curs a sectorului imobiliar, dar credem ca este putin probabil sa conduca la un scenariu de „moment Lehman”,” au spus acestia.
Majoritatea produselor de incredere sunt de tip inchis, ceea ce inseamna ca pot fi rambursate doar la scadenta si, prin urmare, nu sunt vulnerabile la vanzarea in panica.
Acestia au spus ca potentiala incapacitate de plata a lui Zhongrong nu a fost o problema noua, ci a fost o manifestare intarziata a stresului trecut din sectorul imobiliar, cu riscuri limitate pentru sistemul bancar mai larg, au spus ei.
In plus, datorita noilor reglementari lansate in 2017, bancile traditionale si-au redus activitatile in afara bilantului, inclusiv produsele de incredere.
Produsele de incredere legate de proprietate reprezentau doar 0,3% din activele sistemului financiar pana in primul trimestru al acestui an, potrivit datelor de la China Trustee Association si People’s Bank of China.
„Chiar si intr-un scenariu stresat de neplata pe scara larga a produselor de incredere, credem ca riscul de contagiune pentru bancile [chineze] ar fi in continuare neglijabil”, au spus analistii Citi.
