Oficialii Rezervei Federale au fost precauti ca inflatia va incetini si mai mult daca economia si pietele fortei de munca din SUA nu se mai racesc, potrivit proceselor verbale de la reuniunea lor de politica din iulie.
Asta inseamna ca o majorare a ratelor in septembrie ramane in carte, avand in vedere activitatea economica robusta din aceasta vara. De asemenea, este clar ca decizia nu va veni fara o dezbatere aprinsa, deoarece „cativa” oficiali au fost in favoarea sa nu faca drumetii luna trecuta, potrivit procesului verbal, ilustrand diviziunea dintre oficiali.
„Participantii au continuat sa vada o perioada de crestere sub tendinta a PIB-ului real si o oarecare diminuare a conditiilor de pe piata muncii, dupa cum este necesar pentru a aduce oferta si cererea agregate intr-un echilibru mai bun si pentru a reduce presiunile inflationiste suficient pentru a readuce inflatia la 2% in timp”, se arata in procesul-verbal. a spus.
Oficialii Fed au votat in unanimitate pentru majorarea ratelor dobanzilor la un interval de 5,25-5,5% in iulie, cel mai inalt nivel din ultimii 22 de ani, din cauza preocuparilor legate de faptul ca inflatia nu se afla inca pe un drum suficient de solid catre tinta de 2% a bancii centrale.
S-ar putea sa fie inca necesare cresteri suplimentare ale ratelor
Procesul-verbal arata ca oficialii „au remarcat recenta reducere a ratelor inflatiei totale si de baza”, dar ca „au subliniat ca inflatia a ramas inacceptabil de ridicata si ca vor fi necesare dovezi suplimentare pentru ca ei sa fie increzatori ca inflatia se afla in mod clar pe calea catre 2 Comitetului. obiectiv procentual.”
Oficialii Fed au o traditie de a lua decizii unanime, dar lupta Fed impotriva inflatiei a atins un punct crucial in care deciziile nu sunt la fel de evidente, ceea ce inseamna ca unii oficiali ar putea sa diverge la intalnirea politica de luna viitoare. Au existat doar doua intalniri in care oficialii Fed au fost de acord cu o decizie, de cand banca centrala a inceput sa ridice ratele dobanzilor in martie 2022. Unii sustin ca divergentele frecvente ar putea eroda increderea in deciziile Fed.
Intr-adevar, in timp ce unii oficiali cred ca Fed isi poate permite sa mentina ratele constante, altii nu sunt de acord.
„Inflatia este inca semnificativ peste” tinta de 2% a Fed, a declarat guvernatorul Fed Michelle Bowman la inceputul acestei luni. „Avand in vedere aceste evolutii, am sustinut cresterea ratei fondurilor federale la intalnirea noastra din iulie si ma astept ca vor fi probabil necesare cresteri suplimentare pentru a reduce inflatia la obiectivul FOMC.”
Presiunile inflationiste continua sa se raceasca, ceea ce ajuta la mentinerea ratelor constante in septembrie. Indicele preturilor de consum, un indicator al inflatiei urmarit indeaproape, a crescut cu 3,2% in iulie fata de anul precedent, fata de cresterea anuala de 3% din iunie si prima data cand IPC a crescut in mai mult de un an. Dar raportul a mai aratat ca presiunile subiacente ale preturilor, cum ar fi inflatia de baza, au continuat sa scada.
Acest lucru i-a incurajat pe asa-zisii oficiali „dovish” care sunt in favoarea unei politici monetare mai putin agresive pentru a lupta impotriva inflatiei, incercand sa scuteasca economia si piata muncii de pagube inutile.
„Cred ca putem fi in punctul in care putem avea rabdare si mentinem ratele constante”, a declarat Patrick Harker, presedintele Fed din Philadelphia, in aceasta luna.
Pentru ca o pauza a ratei sa ramana probabila, inflatia de baza trebuie sa continue sa decelereze. Acest lucru ar putea fi dificil daca piata muncii nu va continua sa se raceasca daca economia isi revine.
„Atat porumbeii, cat si soimii recunosc ca inflatia ramane prea mare, dar in cea mai mare parte, soimii sustin ca este justificata o alta crestere a ratei, servind drept asigurare pentru a mentine asteptarile inflationiste ancorate”, a scris Quincy Krosby, strateg sef global la LPL Financial, intr-un analist. Nota. „Porumbeii se simt confortabil cu o pauza care ar permite ca efectele cumulate ale majorarilor ratelor sa se relaxeze in economia mai larga.”
Monitorul in timp real GDPNow al Fedului din Atlanta estimeaza ca economia va creste cu o rata anuala de 5,8% in al treilea trimestru, mai mult decat dublu fata de ritmul proiectat pentru prima data de Departamentul de Comert pentru al doilea trimestru. si ar putea mentine o presiune in crestere asupra preturilor.
Cateva dovezi ale relaxarii inflatiei
Alte semne indica, de asemenea, ca cresterile de preturi vor incetini.
Cercetarile de la Federal Reserve Bank din San Francisco sustin ca inflatia de adapost este pe cale sa scada semnificativ, ajungand la 0% in 2024, apoi devenind negativa in a doua jumatate a anului. Costurile de adapost au reprezentat 90% din inflatie in iulie. Economistii au sustinut, de asemenea, ca efectele complete ale celei mai agresive campanii de majorare a ratelor Fed din ultimele decenii nu s-au scurs pana acum in economia reala mai larga – un punct reflectat si in procesele-verbale de la reuniunea din iulie a Fed.
Forta economica surprinzatoare din aceasta vara a ridicat optimismul in randul investitorilor si al oficialilor Fed ca economia SUA poate evita o recesiune sau o crestere brusca a somajului, pe masura ce inflatia continua sa scada. Un astfel de scenariu ar fi cunoscut sub numele de „aterizare soft”. Nu este clar daca inflatia va continua sa se raceasca fara o deteriorare brusca a pietei muncii si unii factori ar putea afecta economia in viitor, cum ar fi reluarea platilor imprumuturilor pentru studenti in octombrie si cresterea datoriei de consum.
Economistii Fed, de fapt, nu mai proiecteaza o recesiune, potrivit proceselor verbale, pe care presedintele Fed, Jerome Powell, le-a divulgat in conferinta de presa de dupa intalnire de luna trecuta.
